8月18日，南玻A（000012）2025年半年報正式披露，這份承載著市場期待的業(yè)績報告，交出了一份營收、凈利潤雙降的 “成績單”，值得業(yè)內關注。

凈利潤暴跌89.83% 

各業(yè)務板塊均受市場沖擊

8月18日，南玻A(000012)公布2025年半年報，一系列數據令人矚目。公司營業(yè)收入為64.8億元，同比下降19.7%；歸母凈利潤為7453萬元，同比下降89.8%；扣非歸母凈利潤為2175萬元，同比下降96.8%。經營現金流凈額為3.85億元，較去年同期下降61.3%，EPS（全面攤?。﹥H為0.0243元。

從數據中可以看出，各主要業(yè)務板塊均受到市場沖擊，其中太陽能及其他產業(yè)面臨形勢更為嚴峻。

南玻集團2025年上半年各類業(yè)務營收占比

然而，第二季度數據同樣不容樂觀，營業(yè)收入為34.1億元，同比下降 17.4%；歸母凈利潤為5866萬元，同比下降85.6%；扣非歸母凈利潤為 3682萬元，同比下降90.2%；EPS為 0.0191元。如此顯著的業(yè)績下滑，深刻反映出南玻A當前在市場中面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。

不僅如此，根據過往年報顯示，2000年公司的半年度凈利為8023.39萬元；到2004年起，該公司的半年度凈利潤均在億元水平以上。而2025年上半年，南玻A的凈利潤尚未過億元。這或許是該公司自2000年以來最低的半年度凈利表現。

業(yè)績“腰斬” 真相

玻璃業(yè)務拖后腿，資產減值“雪上加霜”

南玻A業(yè)績的大幅滑坡，同樣離不開市場環(huán)境的劇烈沖擊，其核心癥結在于光伏玻璃與浮法玻璃價格的持續(xù)走低。兩大業(yè)務板塊毛利同比下滑的同時，產品售價下跌還迫使公司對可變現凈值下降的存貨計提跌價準備。更嚴峻的是，在非主營業(yè)務方面，報告期內資產減值達5673萬元，占利潤總額比例超100%，意味著上半年資產減值金額已覆蓋利潤總額，財務壓力可見一斑。

業(yè)績承壓背景下，前不久，南玻A與隆基的長單合作也出現問題。2020年7月，其全資子公司與隆基多家子公司簽訂65億元（含稅）光伏玻璃銷售協議，期限至2025年7月，但截至合同期滿，實際銷售額僅14.4億元（含稅），遠未達標。這一差距源于部分產品漲價、市場波動及隆基調整采購策略，既反映光伏行業(yè)不確定性，也暴露企業(yè)長單執(zhí)行難題，雖南玻A稱對本年度業(yè)績無不利影響，但合作縮水仍對其業(yè)務有沖擊。

對于光伏玻璃業(yè)務，南玻表示，2025年上半年，其光伏玻璃業(yè)務聚焦核心競爭力打造，全面攻關并推廣超高透雙鍍、無色雙鍍、防眩光玻璃三種拳頭產品。報告顯示，截至2025年6月，南玻集團在東莞、吳江、鳳陽、咸寧、北海共擁有9座光伏壓延玻璃原片生產窯爐及配套深加工生產線，其中廣西北海二窯及配套加工線處于試生產階段。

行業(yè)寒冬中的“掙扎”

項目建設前景“迷霧重重”

再說南玻集團的太陽能業(yè)務，南玻集團布局高純晶硅、硅片、電池片、組件及光伏電站的全產業(yè)鏈?，F在，集團旗下做光伏的子公司正照著集團的安排全力推進，宜昌基地加速低載能轉型；東莞基地著力拓展差異化產品市場；深圳基地積極開展電站項目開發(fā)以及青海基地推進高純晶硅項目建設。在如此惡劣的市場環(huán)境下，眾多企業(yè)深陷虧損泥潭。南玻A作為行業(yè)的一員，其多晶硅業(yè)務也難以在這場行業(yè)寒冬中獨善其身，在凈利潤大降的情況下，該公司在建的多晶硅項目何去何從引發(fā)關注……

數據顯示，南玻A在青海規(guī)劃的5萬噸高純晶硅項目，原計劃建設期為20個月，達產后預計可新增年均銷售收入33.89億元，年均凈利潤8.63億元，該項目于2022年9月19日在德令哈市工業(yè)園區(qū)正式開工建設。雖然該公司的青海省海西州新建年產5萬噸高純晶硅項目本報告期僅新增投入1.54億元，但累計投入金額已經高達38.37億元，投資進度已經達到了85%。而該項目一期的預算投資高達45億元。看似前景一片光明。然而，當前多晶硅市場產能嚴重過剩、去產能是必須的，但價格持續(xù)下跌的現狀，卻給該項目蒙上了一層厚厚的陰影。